Bagaimana Sejarah IHSG dan Peristiwa Pentingnya?

Ingin tahu sejarah IHSG dan peristiwa penting seperti krisis 1998, krak 2008, dan rekor tertingginya? bagaimana reformasi pasar modal membentuk IHSG.

Keluarga Atomy ~ indeks harga saham gabungan

IHSG sering dipuji saat naik — tapi apakah kenaikannya selalu mencerminkan ekonomi yang sehat, atau justru akumulasi risiko sebelum krisis? 

Artikel ini mengurai peristiwa kunci sejak pembentukan bursa sampai ke krisis besar untuk menjawab teka-teki itu. 

Kami akan menelusuri bagaimana reformasi pasar modal Indonesia pasca-krisis 1998 dan 2008 membentuk Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) hari ini, menyoroti volatilitas IHSG sebagai cerminan dinamika politik, kebijakan moneter dan IHSG, serta peran krusial investor ritel Indonesia.

Dari Batavia ke BEI: 

Mengurai Garis Waktu Sejarah IHSG

Setiap investor pasti tahu IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) sebagai indikator utama kesehatan pasar modal Indonesia. Namun, sedikit yang benar-benar memahami bahwa riwayat pergerakan indeks ini adalah cerminan seismografis dari gejolak, krisis, dan transformasi ekonomi, politik, dan sosial bangsa. 

Jika Anda mencari pemahaman mendasar, kami sarankan Anda membaca: Apa Itu IHSG? Panduan Lengkap untuk Pemula?.

Sejarah IHSG (Indeks Harga Saham Gabungan) bukan sekadar daftar angka, melainkan sebuah kronik yang berawal jauh sebelum kemerdekaan, dimulai dari era kolonial Belanda di Batavia. Pemahaman ini sangat penting, terutama bagi investor ritel Indonesia, agar tidak hanya terfokus pada pergerakan harian, tetapi juga pada konteks historis yang mendasari setiap keputusan investasi.

Awal Mula dan Kebangkitan Kembali (1912 - 1980)

Pasar modal di Indonesia secara formal didirikan pada tahun 1912 oleh Pemerintah Hindia Belanda di Batavia. Namun, aktivitasnya terhenti total selama Perang Dunia I dan II. Setelah kemerdekaan, pasar modal sempat diaktifkan kembali pada tahun 1952, namun kembali vakum karena ketidakstabilan politik dan nasionalisasi perusahaan asing.

Tonggak reformasi pasar modal Indonesia modern dimulai pada 10 Agustus 1977. Saat itulah Bursa Efek Jakarta (BEJ) diresmikan kembali oleh Presiden Soeharto. Awalnya, bursa ini didominasi oleh perusahaan-perusahaan BUMN dan prosesnya sangat lambat.

Periode	Peristiwa Kunci Sejarah IHSG	Dampak Terhadap Pasar
1912	Pembentukan Bursa Efek di Batavia (Oleh Pemerintah Kolonial)	Landasan historis pasar modal, namun tidak berkelanjutan.
1977	Peresmian kembali BEJ oleh Presiden Soeharto	Kebangkitan pasar modal modern. Awal mula regulasi oleh Bapepam.
1980 - 1987	Pasar Lesu (Sleeping Era)	Jumlah emiten terbatas. Investor asing minim.

Dekade Deregulasi dan Pertumbuhan Eksplosif (1988 - 1997)

Titik balik sesungguhnya terjadi pada akhir 1980-an melalui berbagai paket deregulasi (Pakto 88, Pakdes 88) yang bertujuan memajukan reformasi pasar modal Indonesia. 

Deregulasi ini sukses:

• Mempermudah Perusahaan Melakukan IPO (Initial Public Offering).

• Meningkatkan jumlah Emiten dan Transaksi secara Eksponensial.

• Menarik Investasi Asing secara Signifikan.

IHSG secara resmi mulai digunakan pada 1 April 1983 sebagai indikator pergerakan harga saham di BEJ. Periode ini adalah masa keemasan di mana kapitalisasi pasar Indonesia melonjak tajam, menciptakan ilusi kemakmuran ekonomi yang stabil—sebelum akhirnya berhadapan dengan badai besar.

Peristiwa Penting IHSG: 

Badai yang Mengguncang dan Reformasi Struktural

Peristiwa penting IHSG selalu terkait erat dengan gejolak ekonomi domestik dan global, membuktikan bahwa volatilitas IHSG adalah keniscayaan dalam pasar yang terintegrasi. 

Tiga krisis besar telah mendefinisikan karakter IHSG hari ini.

Krisis Finansial Asia 1997/1998: 

1. Kedalaman Luka Pasar

Inilah momen paling traumatis dalam sejarah IHSG. Dikenal sebagai krisis 1998 IHSG, krisis ini bermula dari devaluasi mata uang Thailand (Baht) yang dengan cepat menyebar ke seluruh Asia, termasuk Indonesia.

• Penyebab Utama: Utang luar negeri swasta yang sangat besar (dalam Dolar AS) dan jatuhnya nilai Rupiah secara drastis (dari sekitar Rp 2.400 menjadi puncaknya di atas Rp 17.000 per USD).

• Dampak IHSG: IHSG jatuh bebas, mencapai titik terendah (lowest) di bawah 300 pada September 1998. 

• Hampir seluruh saham mengalami penurunan harga yang dramatis.

• Implikasi Politik: Krisis ekonomi memicu krisis politik, berakhir dengan lengsernya Presiden Soeharto dan dimulainya era Reformasi. 

• Hal ini menunjukkan jelas pengaruh politik terhadap IHSG.

Menurut Keluarga Atomy, periode 1997-1998 adalah pelajaran pahit tentang pentingnya tata kelola perusahaan yang baik dan manajemen risiko utang. Pasar yang terlalu bergantung pada utang valas selalu rentan terhadap perubahan sentimen dan kebijakan moneter global.

Krak Pasar Saham Global 2008: 

2. Ujian Ketahanan

Pada tahun 2008, pasar global, dipimpin oleh Amerika Serikat, mengalami krisis keuangan hebat akibat subprime mortgage (Krisis Hipotek). Fenomena ini dikenal sebagai krak 2008 pasar saham.

• Penyebab Utama: Kejatuhan bank investasi besar di AS (Lehman Brothers) dan penyebaran aset berisiko.

• Dampak IHSG: Meskipun akar krisisnya bukan dari Indonesia, IHSG terimbas parah karena investor asing melakukan aksi capital outflow (penarikan modal) besar-besaran dari pasar negara berkembang untuk menutupi kerugian di pasar asal mereka. 

• IHSG sempat anjlok hampir 50% dari titik tertinggi tahun itu.

• Resiliensi: Indonesia terbukti lebih tangguh dibandingkan 1998. 

• Sektor perbankan Indonesia lebih sehat dan rasio utang luar negeri lebih terkontrol. 
• Respon cepat dari Bank Indonesia (BI) melalui kebijakan moneter dan IHSG (seperti intervensi pasar) membantu pemulihan.

Merger Penting: 

Pembentukan BEI / BEJ

Sebuah peristiwa struktural penting terjadi pada 1 Desember 2007, yaitu penggabungan (merger) antara Bursa Efek Jakarta (BEJ) dan Bursa Efek Surabaya (BES). 

Hasilnya adalah Bursa Efek Indonesia (BEI), yang menjadi entitas tunggal pengelola pasar saham dan derivatif di Indonesia. Pembentukan BEI / BEJ ini menyederhanakan regulasi dan meningkatkan efisiensi operasional.

Crash COVID-19 2020: 

3. Respon Instan dan Pemulihan Cepat

Pada awal 2020, pandemi global COVID-19 memicu kepanikan di seluruh pasar keuangan dunia. Peristiwa ini dikenal sebagai crash 2020 COVID-19 IHSG.

• Karakteristik: Penurunan pasar yang sangat cepat (Flash Crash), dipicu oleh ketidakpastian total mengenai dampak pandemi terhadap ekonomi riil. 
• BEI sempat menerapkan trading halt (penghentian sementara perdagangan) beberapa kali.
• Dampak IHSG: IHSG anjlok ke level terendah sejak krisis 2008.

• Fenomena Ritel: Setelah crash, terjadi lonjakan partisipasi investor ritel Indonesia secara besar-besaran (fenomena New Retail Investors). 

• Didorong oleh kemudahan teknologi dan insentif investasi di masa PSBB, investor domestik menjadi kekuatan penyeimbang yang menahan tekanan jual asing.

Rekor Tertinggi IHSG dan Signifikansi Ekonomi

Pergerakan IHSG adalah barometer yang sensitif, tidak hanya terhadap krisis, tetapi juga terhadap periode pertumbuhan yang luar biasa.

Menuju Puncak: 

Rekor Tertinggi IHSG

Rekor tertinggi IHSG yang baru selalu menjadi berita utama, mencerminkan optimisme investor dan pertumbuhan laba perusahaan.

Tahun	Peristiwa/Konteks Utama	Level Puncak IHSG (Perkiraan)
2018	Era Commodity Boom Jilid I & Stabilitas Politik Awal	Sekitar 6.690
2022	Pasca-Pemulihan COVID-19 & Commodity Boom Jilid II (Batu Bara, CPO)	Di atas 7.350

Kapitalisasi Pasar Indonesia: 

Mengukur Kekuatan Ekonomi

Kapitalisasi pasar Indonesia (Market Capitalization) adalah nilai total seluruh saham yang tercatat di BEI. Pertumbuhan kapitalisasi pasar mencerminkan tiga hal:

• Pertumbuhan Harga Saham (Kinerja Perusahaan).

• Penambahan Emiten Baru (IPO).

• Kekuatan Ekonomi Makro Indonesia.

Saat ini, Indonesia sering masuk dalam jajaran negara dengan kapitalisasi pasar terbesar di Asia Tenggara, menyoroti peran penting pasar modal dalam mendukung pembangunan.

Faktor Penentu: 

Indikator Ekonomi dan Pengaruh Politik

Dua faktor eksternal utama yang selalu mempengaruhi volatilitas IHSG adalah kondisi makroekonomi dan stabilitas politik.

Indikator Ekonomi dan IHSG

Indikator ekonomi dan IHSG memiliki korelasi yang sangat erat. Pasar saham bertindak sebagai "cermin" yang memproyeksikan harapan di masa depan. 

Indikator utama yang selalu dipantau adalah:

• Pertumbuhan PDB (GDP): Peningkatan PDB biasanya diartikan sebagai peningkatan laba perusahaan, yang positif bagi IHSG.

• Inflasi: Inflasi yang terlalu tinggi dapat memicu kenaikan suku bunga Bank Indonesia, yang seringkali menjadi sentimen negatif bagi pasar saham.

• Suku Bunga Acuan (BI-Rate): Ini adalah jantung dari kebijakan moneter dan IHSG. 
• Kenaikan suku bunga bertujuan meredam inflasi, namun dapat meningkatkan biaya pinjaman perusahaan, yang berpotensi menekan harga saham.
• Nilai Tukar Rupiah: Depresiasi Rupiah bisa merugikan perusahaan yang memiliki utang dalam valuta asing (seperti krisis 1998) tetapi menguntungkan perusahaan eksportir.

Pengaruh Politik Terhadap IHSG

Pengaruh politik terhadap IHSG sangat dominan, terutama di Indonesia. Masa-masa menjelang dan setelah Pemilu seringkali diwarnai oleh:

• Ketidakpastian (Negative Volatility): Investor cenderung wait and see menjelang Pemilu karena ketidakjelasan kebijakan ekonomi pemerintah baru.

• Sentimen Positif (The New Hope): Setelah Pemilu selesai dan presiden terpilih dianggap pro-pasar atau menjanjikan stabilitas, IHSG seringkali merespon positif.

• Kebijakan Struktural: Kebijakan besar seperti UU Cipta Kerja atau perubahan regulasi BUMN dapat memicu pergerakan sektor tertentu yang signifikan.

Masa Depan IHSG: 

Peran Investor Ritel dan Digitalisasi

Setelah serangkaian krisis dan reformasi, pasar modal Indonesia kini berada di era digital.

Kekuatan Baru: 

Investor Ritel Indonesia

Transformasi paling mencolok pasca-2020 adalah lonjakan jumlah investor ritel Indonesia. Didorong oleh platform online trading yang mudah diakses dan edukasi finansial yang masif, investor domestik kini memainkan peran yang lebih sentral dalam menstabilkan dan menggerakkan pasar.

Perbandingan Investor di Indonesia (2019 vs. 2024)	Sebelum Pandemi (2019)	Pasca-Pandemi (2024)
Jumlah Investor Ritel Saham	Sekitar 1,5 Juta	Di atas 12 Juta (Gabungan SRE)
Dominasi Transaksi Harian	Investor Institusi dan Asing	Investor Ritel Domestik
Fokus Investasi	Blue Chip Tradisional	Blue Chip, Saham Teknologi, & Second Liner

Reformasi Pasar Modal Indonesia Berkelanjutan

BEI terus melakukan reformasi pasar modal Indonesia untuk meningkatkan daya saing, transparansi, dan perlindungan investor. Upaya ini mencakup penguatan regulasi, adopsi teknologi blockchain, dan penerapan standar Environmental, Social, and Governance (ESG).

Volatilitas IHSG akan selalu ada, tetapi dengan basis investor yang lebih luas dan pengetahuan yang lebih baik, pasar modal Indonesia diharapkan lebih tangguh menghadapi guncangan global di masa depan.

FAQ (Frequently Asked Questions)

Kapan IHSG pertama kali digunakan?

• IHSG secara resmi mulai digunakan sebagai indikator pergerakan harga saham di Bursa Efek Jakarta (BEJ) pada 1 April 1983, dengan nilai dasar 100.

Apa penyebab utama krisis 1998 IHSG?

• Penyebab utama adalah krisis nilai tukar Rupiah (depresiasi parah) yang dipicu oleh besarnya utang luar negeri swasta yang tidak dilindungi hedging serta capital flight yang masif dari investor asing di tengah ketidakstabilan politik.

Bagaimana kebijakan moneter memengaruhi IHSG?

• Kebijakan moneter dan IHSG berhubungan melalui suku bunga acuan BI. 

• Kenaikan suku bunga cenderung negatif bagi IHSG karena meningkatkan biaya modal, sedangkan penurunan suku bunga biasanya positif karena mendorong likuiditas dan investasi.

Mengapa investor ritel menjadi penting pasca crash 2020 COVID-19 IHSG?

• Setelah crash 2020 COVID-19 IHSG, investor ritel domestik meningkat drastis. 

• Mereka menjadi kekuatan penyeimbang (domestik buffer) yang menyerap penjualan dari investor asing, sehingga mengurangi dominasi asing dan meningkatkan ketahanan pasar.

Apa peristiwa penting yang menyebabkan pembentukan BEI / BEJ yang baru?

• Pembentukan BEI / BEJ terjadi pada 1 Desember 2007, melalui merger antara Bursa Efek Jakarta (BEJ) dan Bursa Efek Surabaya (BES) menjadi satu entitas, Bursa Efek Indonesia (BEI), untuk meningkatkan efisiensi dan daya saing pasar.

Berapa rekor tertinggi IHSG yang pernah tercatat?

• Rekor tertinggi IHSG tercatat di atas level 7.350 pada tahun 2022, didorong oleh pemulihan ekonomi pasca-pandemi dan lonjakan harga komoditas global (Commodity Boom).

Apakah pengaruh politik terhadap IHSG selalu negatif?

• Tidak selalu. 

• Meskipun ketidakpastian politik (Pemilu) dapat memicu volatilitas IHSG, stabilitas politik yang berkelanjutan dan kebijakan ekonomi yang pro-pertumbuhan (pasca-Pemilu) seringkali menghasilkan sentimen positif dan mendorong IHSG ke level yang lebih tinggi.

Kesimpulan dan Call-to-Action

Sejarah IHSG adalah kisah tentang ketahanan, reformasi, dan peran Indonesia di panggung ekonomi global. Dari krisis 1998 hingga era digital investor ritel Indonesia, IHSG terus beradaptasi. 

Memahami konteks historis ini adalah kunci bagi investor untuk mengantisipasi gejolak, baik itu dipicu oleh kebijakan moneter dan IHSG atau pengaruh politik terhadap IHSG.

Pasar modal Indonesia telah membuktikan bahwa meskipun badai selalu datang, fondasi ekonomi dan semangat reformasi pasar modal Indonesia selalu mengarah pada pemulihan dan rekor tertinggi IHSG yang baru.

Bagikan pendapat Anda di kolom komentar! Krisis manakah yang menurut Anda paling membentuk pasar modal Indonesia saat ini? Atau, Pelajari lebih lanjut tentang produk investasi yang cocok untuk Anda di sini.

> Ingin tahu sejarah IHSG dan peristiwa penting seperti krisis 1998, krak 2008, dan rekor tertingginya? Temukan bagaimana reformasi pasar modal Indonesia membentuk IHSG hari ini.

URL Artikel Pilar: https://www.keluargaatomy.com/2023/09/ihsg-panduan-lengkap.html

Rekomendasi Produk Relevan

• Reksa Dana Indeks: Untuk investor yang ingin berinvestasi sejalan dengan pergerakan IHSG.

• Saham Blue Chip: Untuk investasi jangka panjang yang lebih stabil (biasanya saham dengan kapitalisasi pasar Indonesia terbesar).

• E-book Sejarah Pasar Modal: Untuk studi lebih mendalam.

Profil Penulis

Ditulis oleh: Ompe Pope, Analis Pasar Senior di Keluarga Atomy. Berpengalaman 10+ tahun dalam analisis fundamental dan konteks historis pasar modal Indonesia, dengan fokus pada volatilitas IHSG dan dinamika investor ritel Indonesia.

Sumber Referensi

• Sejarah Bursa Efek Indonesia (BEI)

• Laporan Tahunan Otoritas Jasa Keuangan (OJK) - Perkembangan Pasar Modal 

• Jurnal Akademik tentang Krisis Finansial Asia 1997/1998